Etude d'une offre aux particuliers : La Société Générale
Nicolas Deslandre
Décembre 2005
La Société Générale dispose d'une gamme très complète de Fonds Communs de Placement, dont les performances varient d'un fonds à l'autre, mais qui restent très intéressants, pourvu que l'on ait fait les bons choix d'investissement. Nous allons donc en considérer un certain nombre, en s'attardant sur leurs objectifs de gestion, leurs performances. Chaque exemple illustrera la grande catégorie de fonds auquel il appartient. Ceci étant dit, en aucune manière les performances passées de tels fonds ne présagent de leurs performances futures, à bon entendeur salut. Les tableaux présentant les résultats et les graphiques représentant les variations des différents indices de référence ne servent à l'investisseur potentiel qu'à débuter une analyse qui doit être avant tout personnelle, et adaptée à ses propres objectifs de placement.
Ainsi les performances des fonds communs de placement ne comptent pas moins que la politique d'épargne ou d'investissement que doit au préalable définir le particulier pour lui-même, à savoir qu'il doit déterminer le risque maximum qu'il est capable d'encourir, la durée du placement qu'il veut effectuer, et le cadre fiscal dans lequel il veut détenir ses parts. En effet, certains fonds sont éligibles au PEA ou à l'assurance vie, alors que d'autres ne le sont pas. Tout dépend de la composition du portefeuille du fonds. Celui-ci doit contenir une majorité de titres français ou européens pour être éligible au PEA.
· SELECT Défensif D est un « fonds profilé » dont le niveau de risque prédéfini est faible. L'actif du fonds est globalement investi dans des parts d'OPCVM du marché français. SELECT Défensif D est dont ce qu'on peut appeler un « fonds de fonds ». La valorisation du capital se fait prudemment, à un terme que le gestionnaire du fonds place à 3 ans minimum.
D'après le graphique suivant, il est spectaculaire de voir la manière dont la valeur liquidative du fonds surperforme l'indice créé par pondération en fonction de son portefeuille. Toutefois, le différentiel entre les deux variables est proche de zéro depuis plus de deux ans, ce qui confirme le profil « prudent » du fonds.
| Depuis la création | Depuis le 01//1/05 | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds crées le 02/12/05 | + 33,18% | + 3,62% | - 0,25% | + 3,92% | + 8,84% | + 4,56% |
· SELECT Offensif S effectue ses placements avec un objectif de valorisation du capital plus risqué sur une durée minimum de placement recommandée de 5 ans. L'actif du fonds est réparti principalement en parts d'OPCVM d'actions, dans une fourchette de 80 à 100% de l'actif net du fonds.
Il est à noté que la valeur liquidative de ce fonds est nettement plus volatile que celle du fonds précédent, ce qui n'est pas surprenant vu son profil. Les performances sont véritablement encourageantes, mais toutefois une analyse plus approfondie de la composition du portefeuille s'avère nécessaire pour véritablement comprendre en quoi ce fonds est «offensif».
| Depuis la création | Depuis le 01/01/05 | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds créé le 07/02/2005 | + 16,26% |
| + 5,60% |
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· SOGEOBLIG Revenus Trimestriels 1 est un fonds obligataire dont les placements sont effectués en obligations et titres de créances de la zone euro. L'objectif de ce fonds est de verser un revenu trimestriel aux détenteurs de parts le plus proche possible des taux obligataires du marché, tout en préservant le capital sur le long terme. Le gestionnaire recommande de détenir des parts de ce fonds pour une durée minimale de 3 ans.
Il est à noter que la croissance de la valeur des parts du fonds se fait de manière très régulière, sans net décrochage, et avec une volatilité très faible. Le comportement de la valeur liquidative est bien exactement conforme à la politique du fonds, à savoir une valorisation constante du capital épargné, doublée d'un mécanisme de rente constante.
| Depuis la création | Depuis le 01/01/05 | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds créé le 12/11/1991 | + 105,20% | + 1,61% | - 0,92% | + 1,89% | + 11,32% | + 23,55% |
· SOGEACTIONS Marchés Emergents est un fonds dont le portefeuille se compose en grande partie d'actions de marchés émergents et de NPI tels que le Mexique, le Chili, Hong-Kong, l'Indonésie etc… l'objectif affiché du gérant est de valoriser le capital du fonds à terme plutôt long par répartition des avoirs sur des marchés boursiers offrant des perspectives de croissance très intéressantes.
On voit toutefois que la valeur des parts du fonds a suivi strictement celui de son indice de référence, sans le sur performer, ni le sous performer d'ailleurs, et ce jusqu'au milieu de l'année 2003 où les deux courbes se séparent. Il vient ensuite que le différentiel entre les deux valeurs n'est pas exceptionnel, ce qui fait que la performance du fonds en valeur relative suit au plus près celle de son indice de base.
| Depuis | la création | 01/01/05 | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds créé le 25/03/1993 | + 53,80% | + 37,75% | + 12,11% | +37,71% | + 55,65% | + 14,84% |
· SOGESECTOR Or est un FCP qui investit son actif pour la plus grande part en actions d'entreprises qui exploitent la ressource métallique or et ainsi que d'autres minéraux précieux. La valeur de ce fonds est particulièrement volatile, et soumise aux risques de changes, entre autres. Il est donc à réserver aux connaisseurs, et aux investisseurs qui ne craignent pas les fortes variations et qui ont les nerfs solides. Il n'en reste pas moins qu'après le décrochage de janvier 2002, la valeur des parts semble translatée de son indice de référence, reprenant ainsi les mêmes caractéristiques, à savoir des performances remarquables, des pentes vertigineuses et un couple rendement/risque audacieux…
| Depuis | la création | 01/01/05 | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds créé le 16/09/1983 | + 44,25% | + 33,50% | + 22,23% | + 15,79% | + 54,09% | + 170,46% |
Les graphiques présentant les valeurs liquidatives des différents fonds considérés, ainsi que les performances proviennent du site Internet de la Société Générale.
Nicolas Deslandre
